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绿电引爆新式电力体系

  2020年,我国已向全世界宣告:2030年前完成碳峰值,2060年前完成碳中和。2030年,可再生动力中的主力军——风电、光伏的总装机量将到达12亿千瓦以上。

  依照2020年末,光伏和风电累计5.3亿千瓦的装机容量来看,未来十年还需至少6.7亿千瓦的增加。

  国家动力局更是清晰表明,到“十四五”末,可再生动力的发电装机占全国电力总装机的份额将超越一半,其在全社会用电量增量中的比重将是“三分天下有其二”。

  阅历新动力的大迸发,可再生动力将不再是电力消费的“弥补剂”,而将是动力消费增量的“主力军”。

  动力结构的历史性改变,带来输电环节的剧烈革新;新动力的消纳和运送,又催生出对新式电力体系的巨大需求。

  2020年10月,400多家风能企业联合发布《风电宣言》:至2030年风电装机总量到达8亿千瓦(800GW);到2060年至少到达30亿千瓦(3000GW)。

  而2020年,我国风电累计装机量为2.81亿千瓦,这意味着,10倍增加的风电“黄金年代”降临。

  光伏的速度也是“不落劣势”,据组织猜测,我国装机容量将从2020年年末的253.4GW增至2030年的690.3GW,挨近2倍的增加。

  整个清洁动力的盘子在快速扩容,提交给联合国的最新国家自主奉献陈述中,我国的方针是2030年完成1.2TW可再生动力容量,进入TW年代。

  据《“十四五”规划和2035年前景方针大纲》,“十四五”期间我国将建造九大大型清洁动力基地,即金沙江上下流、雅砻江流域、黄河上游和几字湾、河西走廊、新疆、冀北、松辽等清洁动力基地。

  ▲“十四五”期间我国规划的清洁动力基地状况,材料来历:《十四五规划和2035年前景方针大纲》

  中心经济工作会议中也清晰提出,要“适度超前进行基础设施建造”。但这一轮提振基建,将不再是老基建,老面孔,挑大梁的则是以新动力为中心的新基建。

  近期风景大基地二期就已发动,二期项目大约会奉献2亿到3亿千瓦左右的装机量。

  因为我国规划的风景大基地首要在中西部,新动力的消纳和运送创造出巨大的电网晋级和出资需求。

  新的动力结构需求新的电力体系,一句话来归纳便是:“电源侧多能互补一体化,电网侧交直流柔性互联,电网侧源网荷储一体化”。

  此前,我国建造的大型动力基地多为水电或火电等单一动力基地,比方三峡水电站、托克托火电厂;而“十四五”期间的清洁动力基地根本是多元动力为一体,要么是风景火储,要么是风景水储。所以供电侧必定是“多能互补一体化”。

  供电侧的改变给输电侧带来新的问题,并网方面,需求有满意多的接入点,满意大的线路传输容量,满意刚强的网架。除了风景,氢能、生物能、储能都要转化为电能运送,这对电网的平衡性和负载稳定性带来新的要求。

  有组织剖析指出,当时限制新动力开展和消纳的要害因素不在于负荷水平,而在于送出才能。因而“多能互补电源体系+直流输电送出通道”,是新式电力体系的干流解决计划。

  国网公司董事长辛保安此前发表,“十四五”期间计划投入3500亿美元(约2.23万亿元),推动电网转型晋级。

  南方电网在“十四五”期间的计划是总投约6700亿元,较“十三五”总出资增加约22%。两者算计总出资就高达2.9万亿元,假如算上区域电网公司,“十四五”期间全国电网总出资估计到达3万亿元。

  需求留心的是,3万亿的出资要点“砸向了”特高压中的直流电。其间,国家电网将规划建成7回特高压直流,新增输电才能5600万千瓦。假如加上南方电网,估计将超越1亿千瓦。依据“十四五”风景大基地的建造规划,估计至少需求9-10条远距离特高压直流线条特高压线条。未来,直流特高压不光在数量上占有压倒性优势,也是运送可再生动力的主力军。

  除了电网出资向直流特高压方面歪斜外,新式电力体系更需求柔性化,智能化。就像一台愈加智能的大脑,调理各种动力的出产-运送-配电-运用。

  终究到达“源、网、荷、储”的智能互动,以及多种动力体系的交融和谐。比较传统电力体系,新式电力体系将愈加柔性化和智能化,也将催生出巨大的结构性出资机会。

  因为我国电网构架根本老练,可靠性较高,寄希望于电网出资总量大幅增加并不实际,在新动力迸发的布景下,要注重结构性机会。其间,两大方向值得要点重视。

  尤其是在柔性直流技能的加持下,不只克服了惯例直流电运送的缺点,还可以长距离运送,乃至可用于深海风能的送出。中信建投估计,“十四五”期间直流输电总出资规划挨近4000亿元。

  和惯例直流不同,柔性直流(VSC)采用了功率半导体(IGB等),以柔性换流阀为中心进行交直流转化。

  直流输电设备中最有价值量的是直流换流阀,制作难度大,壁垒深,毛利率到达35%左右,一般一条特高压直流换流阀价值量大约16亿,其间,晶闸管价值量占30%。

  而在柔性直流站中,柔直阀的价值占比将更高,与惯例换流阀不同,其技能更杂乱,且IGBT的技能含量更高,因而同容量的柔直阀是惯例阀价格的3-4倍。

  一般,IGBT在柔性直流用量占比在30-40%,IGBT、晶闸管(均为换流阀中心部件)在4000亿出资的盘子里能占到10-15%,大约450亿。

  国电南瑞(600406.SH)是我国换流阀和直流维护体系的职业龙头,背靠国家电网,是国内电网智能化范畴的“老大哥”。乃至有组织称其为“电网职业的”,不管体量、技能和引领效果,都是职业肯定龙头。

  国电南瑞在直流特高压换流阀范畴的市占率到达50%,龙头位置显着。但公司体量现已很大,相对来看弹性较小一些,新式特高压的收入弹性大约在10%,归于稳健出资者的首选。

  另一家国网旗下企业也值得重视,(000400.SZ)在惯例直流、柔性直流范畴具有强壮的竞争力,为我国首个海风柔直送出工程——三峡如东柔直工程供给了柔直换流阀、直流耗能成套设备等。足见公司的技能实力。

  直流输电事务将为许继电气带来结构性的增加空间,公司在换流阀市占率为30%,组织估计其成绩弹性在25%-30%。此外,许继电气仍是国内电网智能化领军企业,产品触及继电维护、智能电表、中压供用电、电动轿车充换电等。

  背靠国网大树,控股股东国家电网对和许继电气的收入奉献率都在7成左右,特高压工程开工后,订单一般在一年后转化为成绩,因而要点调查的并非当下成绩而是订单,因为订单实现度极高,两家公司简直没有什么坏账。商场关于订单的向好预期,进而提振股价是其股价体现最甜美的时间。

  此外,换流阀中的IGBT和晶闸管中心企业值得要点重视。由西电所改制而成,具有50年技能沉积的派瑞股份(300831.SZ)是其间的佼佼者,我囯榜首只整流管、晶闸管、快速晶闸管、双向晶闸管、逆导晶闸管、可关断晶闸管(GTO)、光控晶闸管均由西电所硏发。

  派瑞股份是国内仅有的两家可以满意输变电工程技能要求的高压直流阀用晶闸管出产企业,三峡工程、云南-广州等30多条特高压工程中都有派瑞的产品;另一家为年代电气(688187.SH),但后者首要事务为轨道交通。

  派瑞的高压直流阀用晶闸管在国内市占率约50%,作为一种功率半导体,晶闸管是高压直流输电换流阀中的必需品,占有重要位置,柔直输电丰厚的运用场景将给派瑞股份带来强壮的成绩弹性。

  因为供电侧是“多能互补一体化”,导致“源网荷储一体化”,电网、配电、用电设备乃至分布式风景、电动轿车等都要进行一致接入、管控和分配,这就需求对电网的状况进行实时感知。

  因而,电网、电源办理乃至充电桩等都需求智能化晋级,电网智能化、数字化、信息化已是大势所趋。

  据中商工业研究院猜测,2022、2024年全国电力信息化商场总收入将别离到达515亿元、712亿元,商场增速要快于电网总出资增加。

  新式电力体系的智能化掩盖“发输配用”一切环节,触及企业繁复。其间,国电南瑞依然是职业中的龙头,关于电网智能化和调度自动化,国电南瑞现已要点布局,可以说是电网信息化全工业链的柱石企业。

  投身电网数字化的(300682.SZ)经过自建动力服务渠道,从传统的2B转型为B2B2C形式,发挥B端资源优势,为C端立异运用场景,现已进入动力缴费、轿车充电、能效办理等范畴。

  蚂蚁旗下两家VC为公司第三和第四大股东,下流绑定支付宝、高德地图、银联等国民软件,上游与国家电网、南方电网、星星充电等企业协作,创造出共同的商业形式。

  职业首要竞争对手有与中电普华,因为电力信息化规划范畴广泛,且具有强黏性。职业进入门槛存在Know-how本钱,朗新在用电服务信息化范畴的市占率超40%,依据对职业的深沉认知,护城河进一步拓展加深。

  朗新科技的中心亮点在于变买卖对手为协作伙伴,收入形式从单纯的软件延伸至运营服务。要知道关于大部分软件公司而言,交给意味着服务的完毕,但关于朗新科技来说,软件交给却代表着继续创收的开端。

  此外,在发电端,以风电状况监测与故障诊断事务为主的容知日新(688768.SH),动力互联网BIM计划供给商(300365.SZ)也值得留心。

  总的来说,我国电力职业正处在从“简略的可再生动力代替”转向“更为杂乱的归纳体系”的要害转折点。

  更庞大的层面来看,乃至有商场观念以为,我国经济将从“房地产周期”转向“新动力经济周期”。

  在历史性拐点降临之际,此前电力设备的轻视值逻辑将被从头改写,绿色电力更为宽广的幻想空间,实打实的巨额出资以及在建工程,都将继续提振新式电力体系相关企业的成绩和估值中枢。

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